Zastosowanie transakcji IRS do zabezpieczania ryzyka zmian stóp procentowych w Polsce i na świecie

W ostatnich latach mieliśmy do czynienia z tendencją wzrostu podstawowych stóp procentowych na świecie. Działo się tak za sprawą postępującego stopniowo globalnego ożywienia gospodarczego oraz m.in. rosnących cen surowców. Polityka pieniężna w głównych gospodarkach światowych znajduje się jednak na różnych etapach cyklu - np. w Stanach Zjednoczonych podwyżki stóp najwyraźniej dobiegły już końca, a rynek spodziewa się pierwszej obniżki już we wrześniu, w strefie euro możliwe jest jeszcze nieznaczne podwyższenie kosztów kredytu, natomiast w przypadku Japonii można mówić dopiero o początku cyklu zaostrzania polityki pieniężnej.

W tym kontekście międzynarodowym, faza cyklu polityki pieniężnej w Polsce jest w pewnym stopniu opóźniona. Jeszcze na początku 2006 roku, gdy na świecie stopy procentowe były zdecydowanie podnoszone, Rada Polityki Pieniężnej dokonała dwóch kolejnych obniżek stóp w styczniu i lutym, a stopa referencyjna znalazła się na najniższym w historii poziomie 4,0%. Jednak napływające od tamtej pory informacje z gospodarki przekonały przedstawicieli banku centralnego do rozpoczęcia cyklu podwyżek stóp w celu przeciwdziałania narastającej stopniowo presji inflacyjnej i po dwóch pierwszych podwyżkach o 25 pb w kwietniu i w czerwcu 2007, w sierpniu br. RPP podwyższyła stopy procentowe po raz kolejny (stopę referencyjną do 4,75%). Utrzymujący się bardzo szybki wzrost płac i zatrudnienia, rosnąca dynamika jednostkowych kosztów pracy, oraz przyspieszający wzrost popytu krajowego nadal przemawiają za ostrożnością w polityce pieniężnej, a bilans czynników mających wpływ na przyszłą inflację wciąż wskazuje na zagrożenie dla celu inflacyjnego banku centralnego na poziomie 2,5%. Dlatego można się spodziewać, że ...

Pełna treść poradnika (150 KB)

Na tej stronie znajdują się pliki lub aplikacje, które do prawidłowego działania wymagają:

	Adobe Reader - dokument PDF
	Do otwarcia dokumentu z taką ikoną lub skrótem PDF niezbędny jest program Adobe Reader. Najnowszą, darmową wersję Readera można pobrać klikając na link obok.